DeepSeek Funding News: Inside the $300M First Round

如果你一直在关注中国人工智能，可能会好奇一个以拒绝外部资金而闻名的实验室为何突然有了腾讯和阿里巴巴的身影，这篇综述将DeepSeek的融资新闻汇总在一起。在过去两年里，这家杭州公司依靠其对冲基金母公司的资产负债表运营。2026年4月——也就是它发布V4预览的同一周——情况发生了变化。最初的融资目标是3亿美元，估值10亿美元。在48小时内，投资者的兴趣推动基准估值超过了200亿美元，有消息称估值已超过1000亿美元。以下：谁在竞标，桌上有多少股权，这与V4的发布有何关联，以及这对任何基于API构建的人来说意味着什么。

DeepSeek融资新闻的实际内容

简而言之：自2023年7月梁文峰将其从量化对冲基金High-Flyer剥离出来以来，DeepSeek首次对外筹集资金。杭州的AI初创公司DeepSeek正寻求至少融资3亿美元，估值超过100亿美元，路透社报道。这是DeepSeek自2023年由梁文峰创立以来的首次外部融资轮。

该轮融资最早于2026年4月17日由《The Information》报道。在一周内，彭博社和路透社报道说，估值基准已经移动。在2025年初引起关注的DeepSeek，正在以超过200亿美元的估值进行其首次外部融资轮谈判。熟悉谈判情况的人士表示，投资者的兴趣在短短48小时内就将估值推过了200亿美元。

《南华早报》的另一篇报道引用了一位投资者的说法，表示估值上限可能还会更高。预计大型国有背景基金将参与其中，例如，一位投资者表示，中国所谓的“大基金三号”的AI专注子公司可能会参与，他还补充说，DeepSeek的估值可能实际上会超过1000亿美元。对待这个数字要谨慎——它是一个未关闭交易的信息来源——但它告诉你市场观点的变化有多快。

一眼望去的数字

竞标者是谁——腾讯、阿里巴巴和政府基金

两家被点名的战略投标人是中国云服务巨头。腾讯控股有限公司和阿里巴巴集团控股有限公司正在讨论加入中国AI先驱DeepSeek的首轮融资，这标志着该国人工智能行业的里程碑。熟悉此事的人士表示，腾讯提出在融资轮中收购多达20%的初创公司股份，尽管DeepSeek并不愿意放弃如此大的控制权份额。

战略逻辑不仅仅是关于金钱。腾讯和阿里巴巴都在与Moonshot和MiniMax等初创公司竞争中国AI的领导地位。它们也是主要的云计算服务提供商，类似于微软公司和亚马逊公司，并渴望为需要数据中心运行其AI平台的新兴初创公司提供计算能力。换句话说：支持DeepSeek是锁定计算客户关系的一种方式。

国有资本也在密切关注。据杭州的另一名投资者透露，该公司在此次轮融资中非常谨慎，并表示DeepSeek优先考虑国有和产业投资者——包括地方政府引导基金和相关平台——优先考虑那些能够提供AI基础设施等战略资源而非纯粹金融资本的投资者，该投资者表示。

阿里巴巴的条件不如腾讯明确。阿里巴巴也在进行资金讨论，但电子商务公司提出的具体内容尚不清楚。这三家公司均未公开评论；市场反应仍然明显——他们的股票在香港周四下跌。

为什么DeepSeek现在要融资——在两年连续拒绝之后

DeepSeek在整个R1新闻周期中一直在拒绝投资者。结构性原因：梁文峰的私募基金一直在为该实验室提供资金。在过去两年中，DeepSeek完全由其母公司、私募基金浙江高飞资产管理公司资助，该公司在2025年实现了56.6%的回报。这是一个非常盈利的私募基金——但它仍然只是一个私募基金。

三股力量推动公司走到谈判桌前。

1. 计算规模已经超过了单个基金所能覆盖的范围

理论模型、代理系统和基础设施需要大量的资金，甚至成功的私募基金也无法永远提供。这与DeepSeek新公开的基础设施推进相吻合。为了支持新一代模型的全面部署，DeepSeek不再仅仅依赖软件层面的优化，而是扩展到资产密集型基础设施领域。公司计划在中国北方内蒙古乌兰察布建设一个大型物理数据中心，以满足未来模型对海量且不断增长的计算能力的需求。

2. 人才保留

研究团队规模小且正受到挖角。DeepSeek并不急需外部资金。相反，此次轮融资旨在为其估值设定市场基准，使员工对其股票期权价值有更清晰的了解——这是一项旨在遏制在资金充足的竞争对手积极挖角中离职的措施，杭州和北京的投资者表示。

晚邮报（via BigGo）报道，自R1模型成功以来，至少有五名核心研发人员离开了DeepSeek，涉及基础模型、推理、OCR和多模态等关键技术领域。其中包括V3模型的主要贡献者罗福丽（加入小米）和GRPO算法的核心作者郭大亚（加入字节跳动）。DeepSeek的核心团队人数仅有一百左右。如此规模的人才流失暴露了其极度扁平、自由但尚不成熟的股权激励制度的不足。在竞争对手以包括现金和期权在内的总薪酬包（高出2-3倍）挖角的情况下，以及像智谱AI和MiniMax等公司上市带来的财富效应，无法定价或变现的期权协议对顶尖人才越来越缺乏吸引力。定价轮融资为员工提供了将这些期权赋予价值的数字。

3. 与V4预览版发布同步的时间安排

融资泄露发生在DeepSeek交付下一代产品的那一周。该系列于2026年4月24日首次亮相，分为前沿级 DeepSeek V4 （总参数量1.6T，活跃参数量49B）和高效 DeepSeek V4-Pro 2026年4月融资时间表：从10B目标到一周内20B+基准。 DeepSeek V4-Flash （284B / 13B）。两者都拥有1M-token的默认上下文窗口和最多384K-token的输出。在产品发布前夕筹集资金是一种防御性措施：在基准被拆解之前，它验证了公司的故事。

控制战：3%对比20%

交易中的紧张关系不在于估值——而在于梁愿意出售公司多少股份。

原计划是有限的。杭州的这家公司，是来自对冲基金High-Flyer的衍生公司，据三位直接了解计划的投资者透露，该公司寻求出售不超过3%的股权，他们要求匿名，因为信息是私密的。以100亿美元的价格出售3%的股份可以轻松达到3亿美元的目标，并保持梁对公司的绝对控制。

腾讯的提议颠覆了这一点。20%的股份将使腾讯成为DeepSeek的主要外部股东，这与DeepSeek创始人关于独立性的所有说法相悖。关键风险是失去控制和文化的损失。腾讯提出了收购最多20%股份的提议，DeepSeek对此表示抵制。这种动态代表了在确保资金雄厚和维持产生突破性模型的研究独立性之间的一种直接冲突。这轮融资将测试DeepSeek是否能够在不放弃战略控制或开源精神的情况下实现规模扩张。

估值与同行业比较

一旦将这些数字与其他中国AI公司进行比较，它们就开始变得有意义。例如，智谱AI在香港上市后的最新市值约为507亿美元；MiniMax的最新市值为约344亿美元；同行未上市独角兽Moonshot AI的估值从2025年11月的40亿美元上升到180亿美元。

在100亿美元的大锚点，DeepSeek的股价似乎低于其实际价值。在200亿美元以上，它看起来是合理的。如果报道的1000亿美元的顶线成立，DeepSeek将接近美国前沿实验室的水平——尽管仍然远远落后于OpenAI。OpenAI在2月份表示，它正在通过一轮融资筹集1100亿美元，使公司的估值约为8400亿美元，该数字后来在4月初上升至约8520亿美元。

估值模型的一个复杂性

与通过订阅和API赚钱的OpenAI或Anthropic不同，DeepSeek免费提供其模型，因此很难根据收入来判断其价值。API可以产生收入，但开放权重策略和激进的定价意味着传统的SaaS倍数无法清晰映射。V4-Flash的定价为每百万缓存未命中输入令牌0.14美元，每百万输出令牌0.28美元；V4-Pro为0.435美元/0.87美元（至2026年5月31日75%促销；标价1.74美元/3.48美元）。两者都远低于美国前沿水平。投资者支付的费用和人才密度与利润表一样重要。

众筹所不能改变的和可能改变的

对于关注这些新闻的开发者和企业买家来说，短期内运营故事基本没有变化。DeepSeek的API（POST /chat/completions, the OpenAI-compatible endpoint hosted at https://api.deepseek.com）继续与V4系列竞争。使用OpenAI SDK的最小Python调用仍然看起来像这样：

from openai import OpenAI
client = OpenAI(base_url="https://api.deepseek.com", api_key="...")
resp = client.chat.completions.create(
    model="deepseek-v4-flash",
    messages=[{"role": "user", "content": "Summarise the DeepSeek funding round."}],
)

每个请求都必须重新发送对话历史。网页聊天和

• The API is stateless. Each request must resend the conversation history. The web chat and DeepSeek app 持续会话状态；API不会。
• 思维模式是一个参数，而不是模型ID。 两个V4等级都接受 reasoning_effort="high" with extra_body={"thinking": {"type": "enabled"}}，返回 reasoning_content alongside the final content.
• 旧版ID仍然有效，直到2026年7月24日15:59 UTC。 deepseek-chat and deepseek-reasoner currently route to deepseek-v4-flash。在那之后截止，使用这些ID的请求将失败——请参阅 DeepSeek API documentation 了解迁移路径。

长期可能发生变化的因素：商业立场。虽然尚未确认，但这一举措，加上最近为“ToC云业务”采购角色的招聘，表明从纯研发转向产品化和商业运营。分析表明，融资的核心目的可能包括为员工股票期权设定基于市场的价格以留住人才，通过相对较低的估值选择合作投资者，以及可能为从其母公司High-Flyer Quant获得财务独立铺平道路。一个拥有云巨头支持者的财务独立的DeepSeek可能看起来更像是一家销售产品的公司——无论是专用容量、企业支持还是区域部署。

What to watch next

1. 最终关闭大小和估值。 这轮融资尚未结束。规模可能从3亿美元到100亿美元的任何地方，甚至更多。
2. 腾讯的最终股份。 如果其比例低于10%，独立叙事得以存续。如果其比例达到或接近20%，则将其视为有意义的结构性变化。
3. 国家基金参与。 “大基金III”的关联投资者作为基石投资者将加强DeepSeek在国内的监管地位，并复杂化未来与美国的相关互动——参见。 美国对DeepSeek的限制。 供参考。
4. Hugging Face对V4检查点的许可。 V4-Pro和V4-Flash在代码和权重方面均采用MIT许可。任何后续融资偏离该许可都将构成重大变化。
5. API定价的持久性。 今日的V4-Flash利率低于V3.2。对于在200亿美元估值下预期3-7倍回报的投资者，可能会推动利润率扩张。

对于持续报道，该中心跟踪每个披露的落地情况，并 DeepSeek news 整合公司层面的更新，包括领导层、招聘和监管事项。 DeepSeek company news 供当前报道之用。

Bottom line

DeepSeek的融资新闻不是一轮救助融资，而是一轮基准融资。母对冲基金盈利，V4预览版按计划发布，公司正在出售一小部分股权，主要是为了在员工期权上设定一个可防御的数字，并引入计算服务提供商合作伙伴。真正的新变化是，一个两年前公开蔑视外部资本的实验室刚刚打开了大门，中国最大的两个平台已经走了进去。无论这一轮融资以什么数字结束，都将为2026年余下的每一笔中国AI交易设定参考价格。

DeepSeek AI Guide is an independent resource and is not affiliated with DeepSeek or its parent company. Model IDs, pricing and API behaviour change; check the official DeepSeek documentation and pricing page before committing to a production decision.